Οι μετοχές τεχνολογίας κυβέρνησαν το 2024 - Η νέα χρονιά παραμένει αβέβαιη

«Η κατεύθυνση των κερδών είναι ο σημαντικότερος παράγοντας που καθορίζει αν οι μετοχές θα ανεβαίνουν ή θα πέφτουν» επισημαίνει ο Bob Pisani στο CNBC και εξηγεί:

«Μια μετοχή είναι ένα επενδυτικό όχημα για τη συμμετοχή σε μια μελλοντική ροή ταμειακών ροών, είτε πρόκειται για τη μορφή παρακρατηθέντων κερδών, μερισμάτων ή επαναγορών. Ο πιο σημαντικός παράγοντας είναι η κατεύθυνση των κερδών: Αυξάνονται ή συρρικνώνονται; Κατά πόσο; Εάν υπάρχει η βεβαιότητα ότι τα κέρδη θα αυξάνονται στο ορατό μέλλον (ρεαλιστικά, αυτό είναι ένα έως δύο χρόνια πριν), οι επενδυτές μπορεί να είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν περισσότερα γι' αυτό.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι μετοχές «ανάπτυξης» έχουν υψηλότερο λόγο τιμής προς κέρδη από τις μετοχές «αξίας» που δεν έχουν ισχυρότερες προοπτικές ανάπτυξης».

Αξίζει να σημειωθεί πως ο S&P 500 αναμένεται να σημειώσει συνολική αύξηση των κερδών κατά περίπου 10% φέτος, σηματοδοτώντας ένα τέταρτο έτος αύξησης των κερδών.

Το επόμενο έτος αναμένεται επίσης να σημειωθεί αύξηση των κερδών.

Τα τελευταία τρία χρόνια -αλλά ιδιαίτερα τα τελευταία δύο χρόνια- οι μετοχές του τεχνολογικού τομέα έχουν ανακοινώσει πολύ υψηλότερα κέρδη από τον υπόλοιπο S&P 500.

Αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην τεχνητή νοημοσύνη, η οποία έχει γίνει ένα επενδυτικό παράδειγμα όπως ήταν το διαδίκτυο στα τέλη της δεκαετίας του 1990.

Το 2025 παραμένει αβέβαιο

Η νέα χρονιά είναι λίγο πιο πολύπλοκη από ό,τι πολλοί άνθρωποι θέλουν να πιστεύουν.

Είναι αλήθεια ότι η επερχόμενη διοίκηση Τραμπ είναι πολύ φιλική προς τις επιχειρήσεις και λαμβάνει μια πολύ ισχυρή παράδοση: μια εύρωστη οικονομία και ακόμα αυξανόμενα εταιρικά κέρδη.

Αλλά πραγματικά δεν ξέρουμε τι πρόκειται να κάνει τελικά η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.

Οι αγορές τιμολογούν μια πιο αργή χαλάρωση από τη Fed, επειδή ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι επίμονος.

Για παράδειγμα, ο Tom Lee, επικεφαλής έρευνας της Fundstrat Global Advisors, εξακολουθεί να είναι αισιόδοξος για το 2025, αλλά έχει σημειώσει ότι υπάρχει η πιθανότητα τουλάχιστον δύο «λαθών πολιτικής» που θα μπορούσαν να συμβούν το 2025 και να επηρεάσουν τα κέρδη και την οικονομία.

Όπως σημειώνει η κυβέρνηση Τραμπ θα μπορούσε να θεσπίσει δασμούς που είναι επιζήμιοι για την οικονομία. Ενώ, η Fed θα μπορούσε να επικεντρωθεί υπερβολικά στην εκ νέου καταπολέμηση του πληθωρισμού και να επιτρέψει την αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας.